ВТБ: Buy back "народного" IPO, или скажи акциям byе-byе

10 февраля 2012 года

ВТБ , по-своему, уникальный банк - вот уже второй год подряд ему с успехом удается опровергнуть тезисы о том, что деньги любят тишину. Весь прошлый год второй в России госбанк пытался заполучить Банк Москвы , а новый год ознаменовался долгожданным обратным выкупом акций у миноритариев, поучаствовавших в первичном размещении весной 2007 года.

НЕОЖИДАННЫЙ ХОД

Миноритарные акционеры, купившие акции по 13,6 копейки за акцию, давно просили госбанк выкупить у них акции, но когда об этом заговорил премьер-министр РФ Владимир Путин, отказать кандидату в президенты менеджмент ВТБ не смог.

Несмотря на то, что Путин сказал об обратном выкупе всего неделю назад, банк сработал оперативно и к понедельнику, 6 февраля, уже представил предложения в правительство. А в четверг глава ВТБ Андрей Костин огласил концепцию на брифинге.

Итак, максимальная сумма выкупа акций ВТБ у одного акционера, физлица или юрлица, составит 500 тысяч рублей, а принять участие в buy back смогут те, кто приобрел бумаги на народном IPO 2007 года и сохранил свой пакет до 1 февраля 2012 года. Цена выкупа акции составит, как и во время размещения, 13,6 копейки.

Согласно представленным материалам ВТБ, всего в народном IPO банка в 2007 году приняли участие 123 тысячи розничных инвесторов, купившие акции суммарно на 40,6 миллиарда рублей. При этом 112 тысяч человек приобрели пакеты на сумму менее 500 тысяч рублей, в том числе более 60% акционеров приобрели акции на сумму менее 100 тысяч рублей, 20% - купили минимальные пакеты по 30 тысяч рублей. Из купивших акции ВТБ на IPO акционерами по сей день остаются 114 тысяч физлиц.

По словам Костина, руководство группы ВТБ, владеющее акциями банка, не будет предъявлять их к обратному выкупу, который будет производиться за счет собственных средств группы. Приобретателем выступит одна из "дочек" ВТБ.

МОЛНИЕНОСНЫЙ ВЫКУП

Как обещают в ВТБ, предложение акционерам продать бумаги будет сделано уже в первой половине марта этого года, а завершение расчетов запланировано на конец апреля.

Поскольку по время IPO половина заявок на покупку акций пришла из регионов, то банк готов обслуживать акционеров в более чем 600 точках по всей России.

Большинству акционеров достаточно будет лишь один раз нанести визит в офис розничного дочернего банка "ВТБ 24" .

Глава комитета Госдумы по бюджету и налогам Андрей Макаров, комментируя выкуп акций ВТБ, упомянул низкий уровень финансовой грамотности в России.

"Люди попросту не понимают, что с этими акциями делать, не могут оценивать все риски. И на ситуацию с народными IPO наложился финансовый кризис. Ощущение у людей, что их снова обманули", - отметил депутат.

Вместе с тем, если бы инвесторы положили средства, вложенные в акции ВТБ, в банк на депозит, они были бы в выигрыше. При реализации же механизма обратного выкупа их средства обесценились из-за инфляции.

ОСТРОВ НЕВЕЗЕНИЯ

IPO ВТБ было действительно масштабным: банк привлек без малого 8 миллиардов долларов, из которых 1,57 миллиарда долларов пришлось на физлиц, 0,67 миллиарда долларов - на юрлиц; львиная же доля в 5,75 миллиарда долларов пришлась на инвестиции институциональных инвесторов. Последние впервые в истории российской банковской системы покупали GDR на Лондонской фондовой бирже.

ВТБ наверняка гордился тем вниманием, которое проявили к его бумагам иностранные инвесторы, хотя, как сказал Костин, по числу инвесторов - это мизер - всего лишь несколько десятков фондов.

Тем не менее, выработать так же стремительно схему для выкупа бумаг у этой категории инвесторов банк не смог. Как сообщил Костин, решение по buy back в отношении GDR банка ВТБ пока нет, оно будет оглашено позже.

И ПОЛЕТЯТ ИСКИ

Возможно, именно инвесторы в GDR не захотят мириться со своей участью и будут подавать иски к банку. Костин не исключает судебных разбирательств, но считает, что шансов их выиграть мало.

Одним из первых высказал свою позицию бизнесмен Александр Лебедев, к слову, бывший сослуживец Костина по работе в посольстве СССР в Лондоне.

Владелец Национальной резервной корпорации, бизнесмен, входящий в число пятидесяти богатейших людей России по версии Forbes, высказался в четверг в своем блоге категорически против нынешней схемы buy back. "ВТБ впоследствии завалят исками потерпевшие акционеры", - считает он.

Лебедев рассказал, что сам он купил 4 миллиона акций ВТБ в сентябре 2007 года, уже после майского народного IPO, по цене 12,77 копейки. "Хотя я не купил их на первичном IPO в мае по цене 13,6 копейки, купить меня побудила одна из самых дорогостоящих рекламных кампаний - ВТБ потратил более 100 (!) миллионов долларов", - отметил бизнесмен.

В РАЗДУМЬЯХ

Видимо, инвесторы уже начали размышлять над тем влиянием, которое данная сделка окажет на показатели банка. Несмотря на сглаживание проблем вокруг buy back, рынок отреагировал негативно на новости по нему, указывая на очередной пример "ручного управления" госкомпанией в России. По итогам торгового дня бумаги ВТБ снизились в цене на 1,56% - до 6,9 копейки на новостях о выкупе бумаг, свидетельствуют данные ММВБ-РТС.

При этом представители банка заверили, что проведение обратного выкупа акций ВТБ не повлияет на его прибыль за 2012 год ни по РСБУ, ни по МСФО, поскольку он будет произведен напрямую из капитала. В результате, по оценке ВТБ, капитал снизится на доли процента.

ИМИДЖ - ВСЕ

Глава ВТБ признает, что банк пошел на нестандартный ход в очень непростое время - период затяжного финансового кризиса.

"Конечно, такого рода операции не могут быть нормой фондового рынка. Инвестор должен понимать, что он ответственен за свои вложения", - сказал Костин на брифинге.

"Кто-то предпочитает ничего не делать, а наш стиль - это работа над ошибками", - заявил глава госбанка.

"С точки зрения долгосрочной репутации мы считаем, что эта мера оправдана как разовая, и не только как благотворительная, хотя здесь есть и социальный аспект. Время рассудит. Я уверен, что банк достойно выйдет из этой ситуации", - сказал Костин.

Выкуп акций не повлияет на рейтинг ВТБ, сказал телеканалу RT управляющий директор по финансовым институтам международного рейтингового агентства Standard&Poors (S&P) Скотт Буджи.

Говоря о последствиях выкупа акций, Буджи сообщил, что "реакция на это может быть в целом положительной". "Сам факт, что это государственный банк, выкупающий акции с тем, чтобы некоторые инвесторы, особенно миноритарные, которые вложились в 2007 году, не потеряли бы свои средства и получили бы компенсацию за потери, возможно, хорошо сыграет. Это будет популярное решение, с системной точки зрения", - добавил он.

"Мы считаем, что, в любом случае, выкуп ущемляет права текущих акционеров банка, и допускаем, что он может негативно отразиться на имидже банка", - написали аналитики RMG.