Политика низкой базовой ставки ЕЦБ вызывает "привыкание" у инвесторов - Deutsche Bank

5 марта 2011 года

Проводимая Европейским центральным банком (ЕЦБ) политика сохранения низкой базовой ставки опасна для экономики - инвесторы могут привыкнуть принимать решения с учетом таких условий, что создаст дополнительные трудности при ужесточении регулятором монетарной политики и переходе к более высокой ставке, считает старший экономист немецкого Deutsche Bank Томас Майер (Thomas Mayer).

"Я считаю опасным продолжать оставаться "запертыми" в условиях низкой ставки. Я обеспокоен тем, что сохранение ставки на низком уровне в течение длительного времени может привести к тому, что люди будут принимать свои решения, основываясь на низкой ставке, и корректировать свои портфели и инвестиционные решения под условия низкой ставки", - приводит агентство Bloomberg слова Майера, прокомментировавшего ситуацию в еврозоне на конференции, проведенной Институтом международных финансов (Institute of International Finance) в США.

В четверг ЕЦБ сообщил о сохранении базовой ставки на рекордно низком уровне в 1%. Индикатор находится на этой отметке с мая 2009 года. Однако после объявления решения ЕЦБ по ставке глава этой организации Жан-Клод Трише в своем традиционном выступлении заявил о том, что регулятор может ужесточить монетарную политику - повысить ставку уже в апреле - для борьбы с набирающей обороты инфляцией в еврозоне. При этом глава ЕЦБ отметил, что это повышение не станет началом серии повышения регулятором ставок.

Майер, в свою очередь, считает, что ЕЦБ все же может перейти к последовательному повышению базовой ставки и поднимать их поквартально после объявления о данной мере в апреле: следующие повышения эксперт ожидает в сентябре и декабре текущего года.

В настоящее время эксперты расходятся во мнениях по поводу эффективности повышения базовой ставки ЕЦБ как способа борьбы с инфляцией в Европе.

Так, известный экономист, профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини в интервью телеканалу CNBC в пятницу заявил, что европейскому финрегулятору не стоит прибегать к столь жесткой мере как повышение базовой ставки - это решение может привести к увеличению разрыва между ведущими экономиками и периферией еврозоны. В частности, действия ЕЦБ, по мнению эксперта, могут замедлить темпы роста экономик обремененных долгами стран еврозоны - Греции, Ирландии, Испании, Португалии. Рубини отметил, что меры борьбы с ускоряющейся инфляцией должны выбираться финансовыми властями каждой страны еврозоны отдельно, с учетом региональных особенностей.

В свою очередь, первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев в пятницу рассказал в кулуарах международного симпозиума, организованного Банком Франции, что считает "резонным шагом" повышение базовой ставки ЕЦБ в текущих условиях. В частности, Улюкаев считает, что повышение ставки "не будет большой проблемой" для банковской системы еврозоны, так как у нее достаточно ликвидности. Сложности в работе банковской системы создает некоторое отсутствие доверия на финансовых рынках, отметил он.

Ранее на этой неделе Еврокомиссия повысила прогноз по инфляции в еврозоне и всем Евросоюзе на 0,4 процентного пункта (в обоих случаях), до 2,2% и 2,5% соответственно. Таким образом, прогнозируемый уровень годовой инфляции в еврозоне превысил психологическую планку в 2%. ЕЦБ, в свою очередь, в среднесрочной перспективе ожидает темпы роста потребительских цен в еврозоне в 2011 году на отметках, близких к 2%. Сам же глава ЕЦБ в начале января заявил, что инфляция в еврозоне в годовом исчислении окажется ниже 2% - до конца текущего года.